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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 17,72 € |
17,86 € |
-0,14 € |
-0,78 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005102008 |
510200 |
- € |
- € |
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Basler AG Outperformer
09.02.2000
WestLB
Die Analysten der WestLB erwarten gegenwärtig eine überdurchschnittliche Kursentwicklung der Aktien der Basler (WKN 510200).
Baseler AG sei als Weltmarktführer im Bereich der Inspektion von optischen Speichermedien verdient. Basler erreiche nach Auffassung der Experten einen Bewertungsaufschlag im Vergleich zum technologischen Hardware-Sektor. Einen weiteren Grund hierfür sehen die Experten in der hohen Qualität der Inspektionssysteme, die in den jüngst abgeschlossenen prestigeträchtigen Verträgen zum Ausdruck kämen, sowie in der Tatsache, dass Basler erfolgreich neue Geschäftsfelder erschließe. Hinzu komme, daß die enge Zusammenarbeit mit Photobit die Technologieführerschaft von Basler noch weiter festigen dürfte, da das Unternehmen nun auf die kostengünstige und effiziente CMOS-Technologie zurückgreifen könne. Die Analysten gehen davon aus, dass die PEGR-Rate von 1,0 (KGV auf Basis der geschätzten Gewinne in 2001/ geschätztes Umsatzwachstum zwischen 1997 und 2001 ) in Zukunft weiter steigen wird. Das Kursziel der Experten liegt bei 140 EUR.
Die Hauptkonkurrenz im Bereich der Systeme für die Inspektion von CR-R-Discs bildeten die Eigenentwicklungen von STEAG Hamatech (ETA) und Toolex (Contec). Was den DVD-Markt angehe, der mittlerweile ähnlich starke Zuwachsraten verzeichne wie der CD-R-Markt, sei die Sachlage anders. Hier würden die eigenproduzierten DVD von Unternehmen wie Time Warner zunehmend an Bedeutung gewinnen. Unter den Stand-alone-Produzenten sei die deutsche Firma Schenk der Hauptkonkurrent. Bei Kamera-Komponenten seien Dalsa und Orbotech die wichtigsten Mitbewerber. Insgesamt erwarten die Anlageexperten, dass die 16 %ige Beteiligung an Phobit Basler auf dem Weg zum Branchenprimus ein Stück weiter bringen wird. Des weiteren gehen die Experten davon aus, dass das Unternehmen eine stärkere Diversifizierung in Richtung Multimedia-Produkte für Endkonsumenten vornehmen wird. Die Produkte von Phobit seien insbesondere geeignet für kleine Vision-Systeme wie z.B. Handset-Kameras und Kameras für Büroanwendungen. Es sei durchaus möglich, dass sich Basler in diesem Bereich engagieren werde.
Die jährliche Umsatzwachstumsrate zwischen 1997 und 2001 liege bei etwa 50 %.Das KGV auf der Grundlage der Prognosen für 2001 betrage 53,5. Die sich daraus ergebende PEGR-Rate von 1,0 erscheine im Sektorvergleich für ein weltweit führendes Unternehmen niedrig. Die Analysten hielten ein Kursziel von 140 EUR für angemessen.
Im vierten Quartal liege die EBIT-Marge aufgrund hoher Ausgaben für F&E, sowie der Erschließung neuer Geschäftsbereiche unter dem Jahresdurchschnitt.
Die Anlageexperten gehen davon aus, dass der Umsatz von Basler im vierten Quartal dem des Vorquartals entspreche. Der Grund dafür sei die auf Umstrukturierungen zurückzuführende Verzögerung bei der Lieferung von Systemen zur Dichtungsprüfung in die Exportmärkte. Für 2000 erwarten die Experten einen Anstieg der Umsätze. Im vierten Quartal würde der Umsatz im Bereich der optischen Speichermedien aufgrund der bereits vorliegenden Aufträge auf einem sehr hohen Niveau liegen. Im November habe das Unternehmen Auftragseingänge in Rekordhöhe verbuchen können. Die Kosten für die Aufstockung des Personals in dem amerikanischen Geschäftsbereich Kamerakomponenten sowie für den Ausbau der Produktionsanlage in Ahrensburg (Hamburg) dürften die Margen ebenfalls gedrückt haben.
Der Abschluss eines langfristigen Vertrages mit Time-Warner über die Lieferung von DVD-Inspektionssystemen sei der Meilenstein im vierten Quartal gewesen. Time Warner halte einen Marktanteil von 30% im Bereich DVD-Produktion. Ein Großauftrag des größten CD-R-Produzenten Taiwans sei ein weiterer wichtiger Punkt. Das Endkundengeschäft mache mittlerweile nahezu 50 % der Geschäftstätigkeit von Basler aus. Die Anlageberater sind daher davon überzeugt, daß das Unternehmen problemlos in der Lage sein wird, die Auftragsreduzierung seitens STEAG ab dem 1. Januar 2000 auszugleichen. Der Erfolg der DVD Technik, die komplizierte ( und teure ) Inspektionssysteme erfordere, lasse auf ein starkes Wachstum über 2000 hinaus hoffen.
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